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         社会  
QFII涌入A股为哪般

作者:    时间:2017-07-21 11:07

  虽然上半年A股市场仍旧低迷,但随着近期监管机构大幅加快QFII投资资格和投资额度审批进程,QFII入市节奏明显加快。
  与境内机构投资风格散户化的状态相比,QFII的投资风格偏重于价值投资、长期投资。可以说,正是基于对中国经济基本面的分析和判断,才让QFII做出了大举投资的市场操作。
  QFII(合格境外机构投资者)制度自从引入以来,这些境外投资者的动向始终是市场各方关注的焦点。
  虽然上半年A股市场仍旧低迷,但随着近期监管机构大幅加快QFII投资资格和投资额度审批进程,QFII入市的节奏也明显加快。市场机构统计显示,QFII大举进入A股的趋势从5月份已非常明显,6月以来,QFII通过大宗交易平台等渠道买入的动作更是频频出现。
  为什么在境内机构仍旧担心欧债、担心美债、担心中国经济的时候,QFII敢于如此投入呢?
  与境内机构投资风格散户化的状态相比,QFII的投资风格偏重于价值投资、长期投资。散户化的投资强调买涨不买跌,强调顺市场走势而为,但价值投资、长期投资侧重于分析基本面,尤其是经济基本面的情况,这是两种不同的投资思路。在市场实际运行中,只有坚持长期投资、价值投资的投资者,才有可能实现所谓“抄底”与“逃顶”的操作,而追涨杀跌的投资者更容易“割肉割在地板上”或者“站在山顶放哨”。
  从近期QFII对于投资A股的解释来看,几乎都在强调看好中国经济长期走势和发展潜力,并认为长期看A股确实处于历史低位。近期宏观经济数据表明,经济下行的态势在控制范围内,而市场主流研究机构也预期三季度中国经济会企稳回升。
  可以说,正是基于对中国经济基本面的分析和判断,才让QFII做出了大举投资的市场操作。
  对于股票市场的估值是高还是低,同样考验着投资机构的能力。证监会主席郭树清多次举过建行上市的例子:当时,境内机构普遍不看好建行,股票发行无人问津,但是外资机构却对建行IPO充满热情。建行上市后的情况大家都知道,外资机构赚得盆满钵盈,内资机构却只能酸酸地说让老外捡了便宜,甚至还有言论攻击称建行贱卖了。
  历史上相似的事情总是很多。2005年中,几乎日日新低,市场一路向下奔向1000点,境内投资机构纷纷减仓之时,QFII却持续增仓。市场在2005年6月6日见998点大底之后一路向上,QFII一战成名。
  2007年四季度,市场冲上6000点后,境内机构高喊万点可期之时,QFII大举减仓。当6124点成为历史顶部后,沪综指开始一路下挫,QFII完美解释了什么叫做价值投资。
  从投资结果看,截至今年一季度末,QFII合计投入1213亿元,累计盈利1443亿元,年化回报率11.9%,远高于公募基金为代表的境内机构投资者。
  7月9日,沪深300蓝筹股市盈率只有10.4倍,A股估值再次出现历史低位,这个时候QFII会不投资吗?
  从我国证券市场投资者结构的角度看,QFII的进入让市场的“羊群”出现了分化,投资者开始具备不同的操作风格,不同的投资理念,而且这群羊吃到的草明显比境内的羊群吃的好。遗憾的是这群羊还有点少,市场的整体趋势还是那群境内羊在主导,这恐怕也是监管机构大力推动QFII、养老基金等长期投资者入市的根本原因。